HDFC证券在ITC上的研究报告
随着财政压力的增加，许多投资者担心政府的可能性。在即将到来的联盟预算中增加卷烟税。我们认为这种恐惧被夸大了。香烟税仅占税收总额的2％：2017财年，卷烟行业为财政部贡献了约2840亿卢比（ITC贡献了约75％）。2017财年印度的总税收（直接和间接）为170,320亿卢比，其中85,620亿卢比来自间接税。因此，卷烟业贡献了约3％的间接税和约2％的总税，不是很重要。此外，2017财年对卷烟税收的依赖程度已下降至1.7％
外表
我们预计FY17-20E的收入/ EBITDA / APAT复合年增长率分别为9/10/10％。我们给予买入评级，目标价为358卢比，基于19个月的12倍EPS。对于所有建议报告，请单击此处
