JM Financial关于Shree Cement的研究报告
Shree Cement（Shree）报告19财年第一季度水泥收入同比增长16％，主要是由于销量增长（同比增长18.7％）。水泥实现量同比/环比下降2.3％/ 1.2％。EBITDA下降9.5％，EBITDA / t下降25％，这是由于变现率降低以及电力/燃料和货运成本上升。由于更高的动力装置销量和单位动力实现，动力收入同比大幅增长。由于未对冲的外汇损失7亿印度卢比（调整后），其他支出较高，结果与预期相符。在19财年第1季度，Shree在卡纳塔克邦Gulbarga的Kodla调试了3MTPA的磨粉产能。此外，它还完成了对阿联酋联合水泥公司（UCC-4 MTPA）97.61％股权的收购。水泥需求的可持续性和实现趋势将是未来的主要可监测指标。我们将Shree的现有资产估值为12倍EVE。
外表
此外，我们根据每股1470印度卢比的扩张潜力进行评估。我们的目标价为16,720印度卢比，维持持有。
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