KR Choksey关于Petronet LNG的研究报告
Petronet LNG Ltd.（PLNG）报告的净销售额为863亿印度卢比（环比增长+ 11.3％，同比增长35.7％），这归因于Dahej码头再气化能力的提高和运营效率的提高。该公司本季度的总处理量为213 TBTU，比2017财年增长18％，其中Dahej码头的运营量为其季度铭牌产能的109％，即207 TBTU，同比增长17％。毛利率受气价上涨导致RMAT上升（同比增长38.4％和环比13.25）的影响，环比增长143个基点，同比增长177个基点，同比增长177个基点，达到11.5％。毛利率下降（环比下降-143个基点，同比下降177个基点）被该季度较低的支出（同比下降-161个基点）所抵消，导致经营业绩同比增长33.4％。OPM同比下降16个基点，环比下降140个基点至9.5％。较高的税收支出（2017财年第四季度为33.9％，较上年同期的23.9％）和较低的其他收入（同比-31.4％）对利润产生了一定程度的影响，同比增长11％至52亿印度卢比。NPM同比下降134个基点，环比下降76个基点至6.1％。董事会还建议股息为每股4.5印度卢比。
展望CMP的价格为213.2印度卢比，PLNG的估值吸引人，分别为19.2倍FY19E和11.0倍FY20E。我们通过为FY19E EPS 19.0卢比分配15倍的P / E倍来对该公司进行估值，并得出285卢比的目标价（潜在上涨空间– 33.6％）。我们对该股维持买入评级。
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