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购买泰姬陵GVK酒店; 195卢比的目标:ICICI证券

ICICI证券关于泰姬陵GVK酒店的研究报告

Telangana的入住率从2011年的59.0%下降至2015年的51.0%,这主要是由于AP和Telangana的政治不确定性,经济活动放缓以及客房库存的急剧增加。但是,随着Telangana问题的解决,入住率已从2015年的51%提高到2017年的58%。展望未来,我们预计2019年的入住率将进一步提高至67%,这主要是由于商业空间的新发展,行业投资的激增以及老鼠活动的活跃。

外表

我们预计入住率(从2017财年的58%增至19财年的67%)和ARR水平(2-3%的复合年增长率)将由于产能增加的放缓,国内旅行者的消费增加以及Telangana的需求复苏而改善。此外,预计合资企业(孟买物业)的盈利能力提高将是关键的积极因素。该股票的EV /房间交易价格为1.0亿卢比/房间(低于行业平均水平2.5-3.0亿卢比/房间)。因此,我们维持对该股的买入评级,目标价为195卢比/股(即EV / Room为1.2千万卢比)。

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