奥斯瓦尔沃尔特对轴心银行的研究报告
在收入稳定增长和运营支出受控（同比增长12％）的带动下，AXSB报告的PAT为7.01b卢比（估计为7.92b卢比）。新的滑坡消退，资产质量提高；但是，评级下调导致脆弱资产池增加到INR122.4b。NII同比/环比增长12％/ 9％至INR51.7b;如果针对NCLT帐户的恢复进行了调整，则符合要求。NIM环比增长13个基点，至3.46％（再次受到NCLT复苏的帮助），管理层为FY19的稳定趋势提供了指导。核心费用同比增长温和5％，受企业费用的疲软趋势（同比-24％）的影响，而零售费用同比则保持健康增长18％。AXSB吸收了该季度MTM亏损的全部1.35b印度卢比。
外表
我们对利润进行了小幅调整，并将AXSB的估值定为每股670印度卢比（独立银行的FY20E ABV是2.5倍）。维持买入。
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