Centrum关于Swaraj发动机的研究报告
Swaraj Engines（SWE）报告称，由于印度拖拉机行业在19财年第1季度强劲增长，销量增长良好。但是，考虑到M＆M拖拉机部门的强劲增长，该业绩略低于我们的估计。在销量增长14.8％，混合变现增长5.3％，EBITDA利润率同比收缩103个基点的背景下，19财年第一季度EBITDA / PAT同比增长13.4％/ 7.3％。
外表
我们希望SWE的回报率在未来几年会有所改善。我们用差异化的AOCF / EV方法对SWE进行估值，得出的目标价为2,300卢比（26.9倍20财年每股收益），较目前水平有27.7％的上涨空间。因此，我们维持对该股的买入评级。
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