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购买Petronet LNG; 304卢比的目标:HDFC证券

HDFC证券关于Petronet LNG的研究报告

Petronet LNG(PLNG)在2018财年第四季度报告了强劲的数字。在销量增长的带动下,EBITDA为82.2亿卢比(同比增长33.4%)。公司交付总量为213tbtu(〜4.17mmt),同比增长18.4%。APAT为52.3亿卢比(同比增长11%),原因是税率更高,为33.9%,而2017年第四季度为23.9%。由于投资补贴储备金政策带来的收益,2017财年第四季的税率较低。根据该政策,允许公司从税收中扣除与投资有关的某些成本。随着高知-芒格洛尔管线于12月18日竣工后,随着LNG吸收量的增加,高知码头的利用率预计将从18财年的12%增至20财年的34%。锚定客户OMPL,MFL可以接收LNG。预计MRPL将在3月19日之前通过略微调整其设施来接收液化天然气。

外表

与竞争对手相比,再气化费率相对较低(与Dabhol码头相比,再气费率降低了约20%),码头连接良好以及与承租人的捆绑能力确保了PLNG码头的健康利用,尽管有来自新码头的竞争。我们的目标价为304卢比/卢比(18倍20财年每股收益)。维持买入。

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