9月21日，Dewan Housing Finance（DHFL）和Indiabulls Housing Finance等非银行金融公司（NBFC）的股票暴跌以及许多中型股再一次凸显了市场对股票期货的大量头寸的脆弱性。
有资格在两家交易所交易衍生品的股票不受日内电路过滤器的限制。这意味着股票价格可能会上升或下降到任何水平。对于不属于衍生品类别的股票，有一个20％的日内电路过滤器，这意味着价格不能比前一天的收盘价上涨或下跌超过20％。
股票期货交易的魅力在于，投资者只需要支付其头寸价值的25％（也称为保证金）即可。
关2008年经济危机期间的大部分损失是由于高净值个人和散户投资者在期货市场（股票以及指数）中不计后果地建立头寸造成的。经纪人把他们的客户带到了衍生品交易中，他们很清楚他们中的大多数对股票衍生品知之甚少。
相关新闻Supertech尚未“移交” 200个单位，未获得任何超额收益：购房者拉利特·莫迪（Lalit Modi）抨击戈弗雷·飞利浦（Godfrey Philips），因为该公司驳回了他的股权出售要求，称其为“公然骗子”温柔的两轮车销售：Muthoot Capital Services继续感到热在FY08期间（牛市的顶峰时期），单一股票期货的平均每日交易额攀升至30,000亿卢比左右，是上一财年的两倍。市场崩盘后，到2013财年，散户投资者对单一股票期货的兴趣减少到不足170亿卢比。
其他因素导致了下降。印度证券交易委员会（SEBI）收紧了可能符合衍生品交易资格的证券的资格规范，并增加了交易的平均交易规模以将较小的投资者拒之门外。
由于其股票在下跌趋势中遭受重创，许多中型公司的发起人向国家证券交易所（NSE）提出要求，将其证券排除在该衍生品交易清单之外。这些发起人中有许多是与市场经营者携手操纵股票价格，以符合纳入衍生品名单的资格标准的人。
一段时间以来，似乎每个人都汲取了教训并变得更加明智。但是随着市场从2015财年进入牛市阶段，旧的习惯和习惯得以恢复。有资格进行衍生品交易的证券清单开始扩大。有资格规则，但狡猾的发起人将通过让市场经营者增加其股票交易量来确保这些条件得到满足。
大多数发起人都喜欢他们的股票成为衍生产品清单的一部分，因为它为他们提供了控制股票价格的额外途径。经纪人再次开始怂恿其客户进行期货交易。在16-18财年期间，单一股票期货的日均成交量从约3200亿卢比翻了一番，达到约640亿卢比。迄今为止，在2018财年，日均收入进一步攀升至约680亿卢比。
市场监管者正在尽其所能。该公司分阶段实施了衍生产品的实物结算，进一步收紧了将证券纳入衍生产品清单的资格标准，并建议将客户的市场敞口与其资产净值联系起来。
尽管采取了所有这些措施，但仍很难对系统进行游戏。在许多股票期货中，未平仓头寸是代表公司发起人交易的经纪人。
在某些情况下，发起人与基金经理有安排监督套利基金的安排，套利基金抵消了现金和期货市场的头寸。他们可能购买股票并出售相同数量的期货，或者出售股票并购买相同数量的期货。
因此，寻求现金的发起人可以将在“ benami”（假所有权）帐户中持有的股票出售给共同基金，并获得全部股票价值。然后，发起人只需支付价值的25％，即可在期货市场上购买相同数量的商品。期货交易的另一端将是从发起人那里购买股票的同一共同基金。在结算周期结束时，根据发起人对流动性的需要，这些头寸将被撤回或结转。
在过去的十年中，支付系统已经变得更加高效。2008年期货市场遭到抛售的主要原因之一是客户无法及时将保证金转移给经纪人。
但是，无论何时发生有效的支付系统，都无法抵御市场的恐慌。当股票价格开始下跌时，许多交易者宁愿通过支付额外的保证金（购买/出售价格与当前市场价格之间的差额）来减少损失，而不是持有头寸。
市场参与者普遍认为，像2004年或2008年那样的股价急剧下跌的可能性很小。当时，大多数散户投资者都直接投资于股票，而今天，散户资金通过共同基金大量流入股票是不一样的。
从理论上讲，可能是这样。但实际上，事情并非如此。运营商拥有多种股票和期货的头寸。当他们在一只股票或其期货中损失惨重时，他们会尝试通过退出其他头寸来弥补这一损失。这导致了多米诺骨牌效应，尽管其他股票的基本面没有错，但其他股票也开始下跌。尽管基金经理可能会传授长期投资的优点，但众所周知，他们会因为恐慌而被抢购一空，以避免资产净值受到打击。
历史记录表明，当太多人同时前往出口时，下降趋势可能是残酷的：2000年，Sensex在短短三周内（2月中旬至早期）从高点6,033跌至4,943的低点，跌幅为18％。 2004年5月，Sensex在短短三个交易日中就从5487点的高点下跌至4225点的低点，下跌了23％。交易所增加了保证金，许多交易者开始削减仓位时，已经承受压力的股价下跌。在宣布大选结果使股价跌至地板下方后，共产党高级领导人撤资的无动议言论。2006年，该指数在不到三周的时间里从高点12217跌至低点9200，跌幅达25％。 5月至6月初），因为新兴市场的前景转为负面。随着次贷危机在美国的爆发，该指数在短短一周内从19,868美元的高点暴跌了24％，至15,332美元的低点。与2008年10月的大屠杀相比，上述所有崩盘仍然苍白无光。当时，随着日元走强，Sensex从高点13,203跌至低点7,697，跌幅达41％。这导致了“套利交易”的大规模撤消，在这种交易中，全球投资者以较便宜的日元借款，并将这笔资金投入新兴市场股票。
正如资深经纪人会告诉您的那样，市场上没有新的事情发生。每几年播放一次相同的脚本，但是使用不同的演员表。
