Edelweiss关于Essel Propack的研究报告
Essel Propack（EPL）报告称，由于美洲和EAP的大幅增长，19财年第一季度的收入同比增长了13％。然而，由于EAP和欧洲的利润率较低，PAT低于预期15％（同比增长22％，至4.2亿印度卢比），因此利润率低于预期。主要亮点：1）印度的业绩受到客户去库存和制药法规变化的影响，这种变化将持续到19财年第三季度。2）尽管EAP报告了强劲的增长，但不利的产品组合和较高的工资降低了盈利能力。3）美洲地区表现强劲，而欧洲地区则表现疲软。
外表
在欧洲，没有明显改善迹象，我们将20财年目标EV / EBITDA倍数从9.0下调至8.0，将目标价下调至INR135。我们认为，只有在欧洲明显复苏后，EPL才能以更高的倍数返回交易。
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