Centrum关于Ujjivan Financial的研究报告
自上次发布报告（Q3’18）以来，该股上涨了34％，原因是人们对贷款增长有所改善，资产质量下降以及向SFB过渡的缓慢而稳定的进展的预期。18年第4季度的结果表明，上述各个方面均表现良好。增长指导已向上修订；资产质量的改善，我们已将其纳入我们的估计。
外表我们预计，到20财年末，Ujijvan的RoA / RoE将接近2.3％/〜15％。但是，FY20E ABV的2.2倍估值限制了近期的上涨空间。下调至持有评级，目标价为430卢比（价值是20财年的2.3倍）。主要风险：高于预期的利润率压缩或较低的增长。
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