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产能利用率低,煤炭采购的障碍增加了电力行业的国家行动计划

尽管政府声称已经成功实现了印度所有村庄的电气化,但许多农村家庭仍在黑暗中苦苦挣扎,而在债务不断增加的情况下,数家私营发电厂被封存或处于低于最佳产能的状态。

印度的总电力容量超过340万万兆瓦,比六年前增加了近75%。但是随着多年来电力需求的增长,该国私营部门的燃煤电厂的产能利用率已从2010年的84%下降到如今的55%。

发电厂已经无利可图了。银行部门承受的压力高达40,000兆瓦。根据美国银行美林公司的数据,印度功能失调的电力公司的累计债务达530亿美元,是尼泊尔GDP的两倍。

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印度储备银行(RBI)的决议始终坚决反对拖欠破产程序的大型电力项目。但是,发起人,银行和政府似乎认为,尽管需求增加,但外部因素仍是电力公司脆弱的财务状况的原因。

通过将发电厂的运营移交给资产重建公司(ARC),银行希望可以挽救大量的坏账。根据评级机构ICRA的数据,银行的削减幅度可能在20%至70%之间,平均约为40%。

尽管中央银行竭力要求银行清理账目,但放款人仍可以通过卸载电力部门的大量违约账户来获利。不可持续的债务可以转换为权益,然后出售给共同拥有的资产管理公司,该公司可以在周转后出售股份。

背负自己债务的国有配电公司对签署长期采购协议持谨慎态度。许多州都对电费进行补贴,促使Discom在供应商之间切换,以批发市场上最便宜的价格购买电费。

尽管与印度煤炭公司达成了长期采购协议,但燃煤电厂的原材料供应也有所下降。该国公用事业部门完成了印度2017年6亿吨生产目标的95%。

印度在煤炭方面可能是自给自足的,但发电厂仍在努力补充煤炭库存以满足生产能力。十年之交后,发电厂的煤炭库存一直低于1750万吨的平均库存水平。

目前,煤炭被拍卖给出价最高的人,这使已经苦苦挣扎维持生计的大量发电厂价格上涨。由于他们无法承担起更大的竞争者的角色,因此他们被迫陷入恶性循环,以低于最大产能的速度运转,依靠债务来采购下一批煤炭以保持电厂的运转。

融资成本也飙升至总支出的一半左右。如果放款人能够找到新的发起人来接管负债累累的电力公司的举债业务,那么它将确保有形资产将被转嫁,而不是被出售以取得报废价值。另外,将保存大量作业。但是,银行必须在短期内大幅裁员,希望资产管理公司能够扭转破产公司的财务状况。

接下来是什么?

印度储备银行于2月12日发布了一份通知,其中指出8月27日将是最后确定电力行业违约公司的解决程序的截止日期。但是,政府可能会与印度储备银行联系,以延长放款人财团确定新发起人的期限。

贷款人几乎与8-10家违约发电厂的投标人达成了交易。如果在规定的8月27日截止日期之前未完成解决程序,则将把这些项目移交给破产法院。《经济时报》 7月27日报道称,合并产能为13,000兆瓦的重点电力项目似乎将拍卖给远低于债务估值的新发起人。

正在与包括KSK Mahanadi和Avantha Power(Jhabua)在内的六个发电厂进行谈判。JSW Energy,Edelweiss,Adani Power,Vedanta以及美林(Merrill Lynch),美国银行(Bank of America)和孤星(Lone Star)等外国投资者都在争相收购陷入困境的发电厂。

RKM Powergen项目的装机容量为1,440兆瓦,是债务清算机构扫描下的唯一一个项目,该项目将由仍由现有发起人掌舵的机构进行重组。
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