Mahindra＆Mahindra（M＆M）在FY19表现强劲，汽车和拖拉机业务均录得骄人的业绩。该宏似乎支持拖拉机业务。在汽车领域，新产品的推出应有助于保持这一势头。该公司从其子公司获得可观的价值。对于长期投资者而言，其核心业务仍具有令人信服的估值。
季度快照根据拖拉机业务的商品与服务税的调整，收入增长了22.8％，达13,358千万卢比。汽车和农用设备（主要是拖拉机）的增长分别达到22.6％和24.2％。尽管青少年后期的销量增长强劲，但强劲的收入表现带来了规模经济。该公司实现了显着的利润增长，汽车和农业设备的息税前利润（EBIT）利润分别同比增长260个基点和250个基点。混合利润率上升了260个基点，至15.8％。
关但是，投资者必须记住，去年同期对商品及服务税前产生了影响，其中管理层拨备了14.4亿卢比。进行相同调整后，收入，营业利润和税后利润的增长率分别为21.2％，33.7％和49％。
相关新闻Supertech尚未“移交” 200个单位，未获得任何超额收益：购房者拉利特·莫迪（Lalit Modi）抨击戈弗雷·飞利浦（Godfrey Philips），因为该公司驳回了他的股权出售要求，称其为“公然骗子”温柔的两轮车销售：Muthoot Capital Services继续感到热汽车和农业部门的息税前利润分别增长了69.5％和40.9％。调整商品及服务税（GST）拨备后，增长率分别为49.2％和27％。
强劲的运营业绩带来了可观的利润增长。
农场设备部：近期前景强劲M＆M是拖拉机的市场领导者，在过去的三到四年中一直在获得市场份额。尽管拖拉机业务经历了三到四年的升级周期，但管理层对FY19看到的强劲势头可能不会在FY20完全消失感到乐观。它已将其对该领域的增长预测从以前的8％-10％下调至FY19的12-14％。
季风正常，水库水位高，拉比（Rabi）收成，海里夫最低支持价格上调以及基础设施活动增加带来的非农收入增加，都为拖拉机销售提供了强大的机会。
新近发行的Trakstar（由子公司Gromax拥有）在过去的一个季度中销量翻了一番。尽管业务仍然很小，但它在农业机械中的吸引力很大。
在短期内，由于今年排灯节在11月份的到来，下一季度（Q2）可能会略显疲软，但整体前景看来非常乐观。该公司的库存低于行业库存水平，这是一个积极的因素。尽管必须在20财年争取高基数，但管理层对8-10％的增长感到乐观。
汽车领域：产品发布至关重要M＆M似乎并不太担心最近加息50个基点的影响或燃油价格上涨对运输业的影响。管理层暗示农村地区需求旺盛。
汽车数量无疑得益于去年同期较低的基数，其中由于消费税之前需求放缓，乘用车数量有所减少。由于执行巴拉特第四阶段规范而导致供应紧张，商用车也受到了影响。重型商用车（HCV）一直表现出色，现在占据了5.7％的市场份额。由于新车将需要一些时间投放市场，因此近期的轴载规范不会对HCV销售产生重大影响。
这家汽车制造商有一条有趣的发射管道，它将于9月推出U321（一种多用途车），另外还有两辆多功能车，排灯节之前和之后。在商用车领域，预计排灯节前后将推出Furio ICV（中型商用车）。尽管2019年的新车发布将相对乏味，但即将发布的成功将决定20财年的汽车前景。
估值不高
19财年的强劲表现使人们对这种强劲表现的持续性提出了多个问题。尽管增长可能会放缓，但估值也是如此。
如果我们按部分总和估值法（SOTP）排除子公司的价值，则核心汽车业务的交易额接近20财年预期收益的15倍。考虑到良好的前景，这与通常以17到20倍的倍数交易的同行群体相比折价很大。依靠农村复苏和产品创新，还有一定的追赶空间。有价值的投资者应长期积累M＆M。
