由于利润率低迷，UltraTech Cement的6季度季度独立利润同比下降32.9％至598.39千万卢比，但运营收入增长了30.6％至865.5亿卢比。
“该公司于2017年6月收购了21.2吨/年的水泥产能，已经在所有地区实现了70％的平均产能利用率，并且实现了收支平衡。这是获得产能最快的增长之一，” UltraTech在文件中说。“第一季度的销售量同比增长了34％，达到1680万吨。”
但是截至2018年6月的三个月的数据与之前同期没有可比性，因为该公司已于2017年6月29日从Jaiprakash Associates和Jaypee Cement Corporation收购了水泥厂。
关UltraTech表示，尽管燃油价格上涨，但其实现的经营EBITDA为每吨929卢比，而2018财年第四季度为每吨922卢比。
相关新闻2020年预算：将这些汽车库存添加到您的投资组合中，以充分利用改革“市场可能会在预算，制药和FMCG包装之前强劲波动，看起来强劲” UltraTechCement Standalone 2019年12月净销售额为9,981.75千万卢比，同比增长13.27％EBITDA（未计利息，税项，折旧和摊销前的收益）增长了4％，达到1,623.8千万卢比，但由于折旧费用（同比增长57％），财务成本（161％），电费和电费的增长，利润率收缩474个基点至18.8％。燃料成本（53％）和货运及代理费用（40％）。
经纪行对该股保持乐观，预计该股的回报率将高达4-27％。
摩根士丹利：超重/目标-4,894卢比/回报-27％
EBITDA 3％超出了我们的预期。收入的主要推动力是销量增长34％，达到1750万吨。积极的惊喜是实现的季度环比增长1.5％。
每吨EBITDA持平。管理层预计需求势头将保持强劲。
德意志银行：购买/目标-4,400卢比/回报-14％
数字大致一致。由于利润率预期减弱，我们预计利润率将在年底前改善，并比FY19的预期低8-10％。
基于印度西部和中部地区更好的定价能力，我们对公司的结构性乐观。
ICICI证券：购买/目标-4,800卢比/回报-25％
较高的基础设施支出以及农村经济的复苏预计将在18-20财年将水泥需求提高8％。加上供应有限（18-20财年复合年增长率为3％），预计将推动利用率和定价。
此外，卡车司机的载重量的增加有望降低物流成本（占总成本的30％）。
再加上各种成本效率，例如更高的WHR份额（从7％到15％），Jaypee工厂的成本优化（每吨50卢比）和替代燃料的使用，有望使UltraTech在盈利方面保持领先于同行。
因此，我们维持对该股的买入建议，目标价格修改为每股4,800卢比（即20倍FY20E EV / EBITDA）。
奥斯特瓦尔特：购买/目标-4,696卢比/回报-22％
由于包括Jaiprakash Associates“资产，Ultratech的产量（包括白水泥）同比增长33％（环比增长5％）至17.5mt（估计为17.63mt），该资产在19财年第一季度的利用率为70％（而2015年第一季度为75％） 18年第四季度）。我们估计19财年第一季度前日本特许厅业务的国内灰度销量同比增长9.5％。
由于中西部市场价格的上涨，综合变现价格比上一季度增长1.4％，达到4,947卢比（估计为5,030卢比）。西方和中部市场的销售质量环比有所改善，北方和南部市场的价格下跌部分抵消了影响。
该股的19 / 20E EV / EBITDA为14.6倍/11.3倍。我们对该股票的估值为20倍FY20E EBITDA，以达到目标价格4,696卢比。购买
Prabhudas Lilladher：持有/目标-4,000卢比/回报-4％
由于低于预期的实现，Ultratech报告其19财年第一季度收益低于我们的预期。在强劲的需求和新兴的纪律的带动下，华尔街押注于价格的可持续增长（利润率不断提高）。
但是，我们认为，由于需求质量低下以及该行业产能增加的渠道漫长，这一主题不会在未来几年内展开。
最重要的是，拉伸估值（EV / EBITDA为15.2倍，P / E为20倍FY20e）限制了当前水平的有意义的上涨空间，且安全边际有限。我们维持持有评级，目标价为4,000卢比。
股价收于3857.25卢比，上涨了7.90卢比，在BSE上为0.21％。
