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购买马里科; 373卢比的目标:雪绒花

雪绒花关于Marico的研究报告

管理层认为,Marico中期将能够录得8-10%的同比增长(尽管18财年第四季度相对疲软)–而Parachute Rigid预计将实现同比5-7%的增长,其他投资组合(Saffola,VAHO,Premium Hair) 《营养与男性修饰》有望在中期实现两位数的销量增长,我们对此表示赞同。我们对Marico能够解决Saffola食用油业务中的小问题保持信心。

外表

我们预计Marico将在降落伞价格上涨,新产品发布,市场份额增加以及IB改善的带动下保持增长。在充满挑战的原材料情况下(现在已经大大落后),Marico的利润率值得称赞。基于这些积极因素,我们维持FY20E 42倍的目标倍数,并得出INR 373的目标价。在CMP,该股的FY20E每股市盈率为36.7倍。维持“购买/零售”。

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