JM Financial关于Bajaj Auto的研究报告
在2018财年第4季度，Bajaj Auto（BJAUT）的EBITDA利润率为19.4％（同比增长90bps，环比增长10bps），这是由于销量增长33％（尽管毛利率同比下降160bps）带来了积极的经营杠杆。随着石油价格的上涨和新兴市场的增长，出口量连续第二个季度同比增长25％以上。
外表
我们预计18-20财年BJAUT收入的复合年增长率为20％，而销量的复合年增长率为11％。维持买入评级，目标价为3,450印度卢比。印度卢比升值以及无法扩大摩托车市场的国内市场份额是主要风险。
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