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持有Alembic Pharma; 460卢比的目标:ICICI直接

ICICI Direct关于Alembic Pharma的研究报告

收入同比增长15%至853千万卢比(我直接估算:830千万卢比)主要是由于美国的同比增长45%至290千万卢比(I直接估计:约23.3亿卢比),是一笔过的交易和数量驱动的增长。若不计一次性,美国销售额同比增长30%EBITDA利润率同比增长215个基点至20.3%(I直接估计:22.5%),主要原因是其他支出减少。EBITDA同比增长29%,达到173千万卢比,而我直接估计为187千万卢比。净利润同比仅增长1%,达到9.4亿卢比(I直接估计为13亿卢比)。运营业绩的增长在很大程度上被较高的折旧和税率所抵销(27.3%比2017财年第四季度的14.7%)。

外表

我们认为,这充满了新的挑战。好处很可能会被分摊。在短期内,立即烧钱可能会打压情绪。因此,基于18倍FY20E 25.5卢比的EPS,我们得出新的目标价格460卢比。

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