Centrum Research关于IFB行业的研究报告
我们维持对IFB行业的持有评级，目标价上调至1165卢比（20倍20财年每股收益）。我们认为，洗衣机类别中新型号/新产品的积极面，强劲的分销带动销量增长以及利润率扩张是估值因素，并且上行空间有限。另外，超过30％的营业利润来自工程部门，鉴于其较高的资本支出和较低的回报率，它们的估值会较低。但是，我们认为进入冰箱类别的积极因素尚未纳入我们的估计，因为考虑到3年前的产品故障，我们仍然保持保守。由于卢比贬值和RM成本上涨，6月18日的价格上涨为我们维持毛利率提供了安慰。
外表
由于洗衣机销量增加，我们在FY19E / FY20E的收入略微增加了1.4％/ 3.1％，而营业利润在收入增长的基础上同期则增长了1.3％/ 2.2％。PAT增加了1.7％/ 1.9％。我们维持对该股的持有评级，并将目标价调整为1165卢比（30倍20财年每股收益）。关键的下行风险将是卢比贬值和较高的RM成本。
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