国盛证券：创业板注册制预计增厚券商营收3.1%

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来源：国盛证券

创业板注册制首批18家企业将于8月24日上市，据深交所披露，18家企业发行市盈率在19.1-59.7倍之间，平均值39.3倍；企业融资额在2.6-27.2亿元之间，平均值11.2亿元，融资总额200.6亿元。

国盛证券马婷婷等人表示，创业板注册制周一实施，要关注交易制度变化，预计年内增厚券商营收3.1%。

对券商来说，有望增厚经纪和投行业务收入，预计合计贡献110.81亿，占2019年营收比重约为3.1%。

1、经纪业务：年初至今，创业板日均股票成交金额1750亿，假设涨跌幅放宽后，换手率和流通市值提升对应日均成交额提升20%，根据万2.88的平均净佣金率来计算，创业板注册制首批企业上市至年末，可贡献经纪业务佣金收入增量17.74亿；

2、投行业务：预计年内可贡献93亿左右。

1）IPO方面，截至8月19日，深交所受理365家企业创业板首发上市申请，假设年内30%企业可以顺利上市，即110家，按照首批上市企业平均募集11.2亿元计算，预计年内整体IPO募集规模1232亿元，以7%的承销费率计算，预计IPO承销收入为86.24亿；

2）再融资方面，主要是定增的收入的提升。自从2019年以来，创业板披露的尚未完成的定增预案募集规模大约为2278亿，假设年内30%能顺利实施，预计募集规模683亿，按照1%的承销费率计算，预计年内带来的收入为6.83亿。