Prabhudas Lilladher对Ashok Leyland的研究报告
Ashok Leyland（AL）报告收入同比强劲增长约47％（环比下降约29％），至625亿卢比（PLe：销量同比增长47.8％，尽管去年与BS IV相关的预购额较低，但销量仍实现了47.8％的强劲增长。然而，由于FYQ同比下跌70个基点，EBITDA利润率略低于预期，EBITDA利润率为10.4％，同比上升320个基点（在低基数上），但环比下降140个基点，低于PLe 10.6％。尽管商品价格大幅上涨，但由于公司提价和良好的组合，毛利率仅同比下降了50个基点（环比增长了230个基点）。EBITDA同比增长111％至65亿卢比，而公司调整后的净利润同比增长210％至39亿卢比（PLe：38亿卢比）。
外表
我们维持买入评级，目标价为146卢比（先前为169卢比），为12月份3月20E EV / EBITDA。
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