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期待利率在即将到来的RBI信贷政策中削减:关怀评级

护理评级报告带来了主要货币变量的地位,这些变量将在2014年12月2日宣布其信贷政策和前景时审议。以下是报告的关键外卖.10-yr g-sec屈

服10年的
政府安全在这一财政到目前为止已经向下移动。下图显示了2014年10月1日的G-SEC产量。2014年11月24日,10月1日跌至8.19%的8.49%。由于系统的流动性过剩,G-SEC产量向下移动,并且由于通货膨胀下降,即将到来的政策审查中的速度降低..Exhibit

1:10年政府证券(%)来源:

Fimmdaliquily

Management自
12月“13日12月”13日,RBI逐步转移到管理流动资金,通过纪念拍卖。这是为了更好地获得货币政策的传动机制,也可以充分管理频谱的流动性流动。银

行系统中的流动性似乎较低,因为银行跨境的总沉积物达到82,770卢比截至2014年10月31日的亿,而各种押科借款的金额均以7050亿卢比代表。鉴于LAF的1%的NDTL曝光,大约有足够的窗口,额外的1850亿卢比,迄今为止,迄今为止,迄今为

止,信用和
存入财政年度的信贷相对于信贷的低增长为特征存款增长。截至2014年10月31日,在上一财会的同期,信贷增长率为4.6%。沉积增长比较高于7.4%,而FY14的相应期间比9.5%相比.Credit

Off Tave仍然很低。截至2014年9月,信贷增长对于行业和服务等行业负是负面影响,只有农业才能经历积极的信誉。但是,10月份目睹了一些信用的拾取;它从19世纪90年9月19日达到了1,52.4亿卢比,截至10月31日“14,14. 14.


资投资与他们年前年度相比略高。截至2014年10月31日,在上一财会的相应期间,投资增加了9.1%。这些投资中的大多数都以政府证券为单位.Table

1:10年政府证券(%)作为ON8THAUG“145thsept”143RD OCT“1431STOCT”14NDTL(BN)86,81287,72089,36088,956或BN)由银行维护(%)23,68524,29824,10924,151SLR 27.327.727.027.2Source:RBITHE

RBI授权银行在政府债券中投资22%的银行存款。由于缺乏可行的借贷机会以及高度安全的资产中的停车基金,银行继续携带多余的投资(比授权要求超过5%)。企业

债券传播 - AAA(10年)

展览2:公司债券传播(AAA评级)(%)来源:

FIMMDATHE

债券传播是指两个债券的产量之间的差异,即政府证券和同一成熟度的公司债券。传播的下降表示与债券相关的风险降低。上

述图表表明该蔓延在几个月内已下降。它在10月1日14日14至0.40%下降了0.65%。一旦经济挑选,政府债券和公司证券之间的差异降低潜力会导致市场上的活动增加.Treasury

票据和商业纸张

展览3:364天T - 账单和CP产量(%)来源:

FIMMDAT

条例草案和商业纸张产量也有所下降。364天T账单产量从1月1日的8.65%下降到11月24日14至8.32%,而365天CP产量在11月24日下降至11.01%,即第14届“14.”

政策下降“的
通货膨胀下降连续第五个月对RBI提出了强烈的案例,以考虑率削减。但是,人们需要谨慎地查看这些通胀数量。首先,当CPI索引达到顶峰时,基本效果也将在11月份.Table

2:CPI充气Monthsfy14FY15CPI充气啤酒137.6145.25.5november139.4145.2 * 4.2 januard138.0145.2 * 5.2januart137.4145.2 * 5.7source:MOSPI,*假设

我们在未来三个月的月份(即不变的指数上)假设零充通量(即不变的指数),只有11月份的月份将导致低于5%的通货膨胀。在另一种情况下,如果在未来3个月的146次值较高的指数;通货膨胀将增加至4.7%(11月),5.8%(DEC)和6.3%(JAN)。因此,关键部分是了解通货膨胀如何在未来几个月内移动。

第二个,农业部预测谷物,脉冲和油籽的较低的Kharif产量。在未来几个月,这也将对通货膨胀进行一些向上偏见。此外,2015财年(4月至10月)的平均CPI通货膨胀率为7.4%。第三,汇率一直在贬值,主要由美元 - 欧元关系和更高的进口驱动。因

此,虽然一个速度削减将有助于缓和情绪,但rbi可能会选择推迟下一个评论源的决定:

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