Edelweiss在ICICI银行的研究报告
ICICI银行报告了19财年第一季度的业绩喜忧参半，而核心表现稳定（PPOP同比增长9％），拨备增加（承保范围和MTM亏损增加）以及库存减少导致12亿印度卢比的亏损。延误率限制在3％，但考虑到整个中小型企业和企业账目，该银行披露的BB和低估投资组合为2460亿印度卢比（4.8％），而FY18则为1340亿印度卢比。高于预期的潜在压力池以及70％的目标覆盖率将导致信贷成本超支。因此，我们将FY19E的每股收益削减28％，而FY20E的收益则大致保持稳定。
外表
在质量方面，该银行一直在谨慎地降低其资产负债表的风险，再加上强劲的零售业务和前期信贷成本，将在20财年推动净资产收益率超过15％。随着调整后的BV调整3％，我们将目标价从370印度卢比上调至360印度卢比；维持“购买”。明确管理变动和调查结果是关键变量。
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