ICICI Direct关于交响乐的研究报告
Symphony Ltd已签署协议，以企业价值201-221千万卢比（基于FY18 EBITDA）购买澳大利亚的Climate Technologies Pty Ltd（CTPL）约95％的股权。该公司计划通过债务（12.1亿卢比）和内部现金应计额（7.600亿卢比）的组合为收购提供资金。自1979年成立以来，CTPL在澳大利亚和美国生产和销售蒸发式空气冷却器（占总收入的约54％），管道式燃气加热器（占总收入的约40％）和其他冷却产品（如空调）。凭借强大的“ Bonaire”和“ Celair”品牌，CTPL分别占据了澳大利亚国内蒸发式空气冷却器和管道式燃气加热器市场30％和25％的市场份额。从地理位置上看，澳大利亚贡献了约88％的收入，而约12％的收入来自美国市场。该公司计划通过与最大的零售连锁店之一家得宝（Home Depot）在美国，加拿大和墨西哥拥有2200家门店建立牢固的关系，来扩大在美国市场的业务（可寻址规模为170-200亿卢比）。
外表
我们将CTPL的业绩纳入Symphony的合并业务中。我们以18-20财年的销售，收入复合年增长率分别为38％和24％为模型，这要归功于强劲的国内业绩（较高的可支配收入和消费税）和对CTPL的收购。
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