Chola Securities关于Emami的研究报告
Emami是一家快速消费品公司，专注于相对薄弱的细分市场，例如防腐霜，公平霜，滑石粉，凉爽油，止痛药和止痛药。Emami的动力品牌，如Navratna Oil，Boroplus Cream，Zandu＆MenthoPlus Balm，Fair＆英俊，Boroplus Powder，Navratna Cool Talc，Fast Relief，SonaChandi和Zandu占公司销售额的75％。Emami销售和现金PAT分别以11.4％和11.3％的复合年增长率增长（12-17财年）。销售地域分布：北部（29％），西部（27％），南部（23％）和东部（21％）。出口占总收入的10.4％。公司拥有3,000多个分销商，740,000多个零售网点和400万个网点的品牌影响力。大多数国内销售以现金为基础。
外表
我们引入20财年预测，收入/每股收益同比增长15％/ 21％。在CMP上，Emami的市盈率为64XFY19E和52.9XFY20E。就EV /销售额而言，Emami的报价为8.7XFY19E和7.6XFY20E。我们对Emami的估值为20财年EV /销售额为9.8倍，买入评级，目标价格为1,476印度卢比。
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