HDFC证券关于Ahluwalia合同的研究报告
AHLU 2018财年第4季度净收入为45亿卢比（同比-5.3％，环比+ 23.7％），仅略低于我们的预期。公司在2018财年的EBITDA利润率达到了13.3％（同比增长12.2％）。这是通过更好地控制成本和改善劳动力市场供应相结合而实现的。AHLU一直在努力变得更精简，并致力于提高生产率和效率。我们仍然希望在未来两年内进一步提高50-100bps的利润率。资产负债表稳健，总债务可忽略不计2.9亿卢比，相当于D / E净值为-0.2倍。凭借稳定的执行增长，稳健的利润率，可忽略的融资成本和较低的资本支出强度，我们预计19-20财年FCFE产生稳健。AHLU已宣布6年来第一次派息，这可能是未来的明显趋势。
外表
我们维持买入价，SOTP为486卢比/股（EPC部为486 / sh（EPC部为10倍Mar-20E EV / EBITDA，Kota BOT – 1倍P / BV）。
对于所有建议报告，请单击此处
