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购买电力金融公司;目标价格为97卢比:Geojit

Geojit关于电力金融公司的研究报告

2018财年第三季度NII同比下降36%(远低于我们的预期),这是由于压力资产利息收入转回后NIM同比下降195个基点至2.7%。尽管NPA总额比上一季度增长262个基点,至3.1%,但净有压力资产总额继续保持在净贷款的25%左右。由于NIM从FY17的4.1%下降至FY20E的3.4%,我们预计NII和PPP在FY17-20E期间将以3%的复合年增长率增长。由于RBI撤回了各种宽容,我们预计FY19E的毛/净NPA比率将进一步提高至6.4%/ 4.8%。

外表

尽管围绕资产质量和信贷成本的不确定性继续阻碍股价,但高股息收益率(〜9.0%)将限制股价的进一步下跌。因此,我们将评级上调至买入,目标价下调至97卢比(20财年预测市净率0.8倍)。

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