Motilal Oswal关于NHPC的研究报告
NHPC在2018财年的综合PAT同比下降约17％至INR25b。它受到以下因素的影响：（a）TLDP III和IV工厂停产和Parbati III U-IV工厂前期收入冲销带来的3.8b印度卢比（税前）影响；（b）由于库存减少和后期库存减少，其他收入减少-支付附加费收入；以及（c）子公司NHDC的下一代发电。2018财年年度报告的重点内容：剔除其他收入，上期项目，一次性收入和停产影响，即使受监管的权益保持不变，独立的（S / A）一代PAT仍同比增长19％（图1）。估计基本收益的改善是由于运维欠缺和其他节余减少所致。受监管股权的核心（即发电业务）股本回报率同比增长约200个基点至约15％。
外表
该股的FY20E P / BV约为0.8倍，股息收益率为5-6％。基于DCF的TP修订为INR33 / sh。维持买入。
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