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Safari工业:恒星Q1;买入,以提高盈利可见度

行李公司似乎处于最佳状态。在VIP产业获得了最高的19财年第一季度收益之后,其本土同行Safari Industries印度公司也表现出了出色的表现。

考虑到无组织部门的主导地位,对于行李箱公司来说,将商品和服务税率从28%降低到18%是一个优势。尽管梦想成真,但投资者应长期关注该行业,以期获得长期收益。

Safari见证了销售的强劲增长以及运营杠杆带来的收益,从而导致了营业利润率的增长。

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虽然第一季度是该公司的季节性旺季,但增长异常强劲,同比增长了45%。卢比兑美元的贬值影响了毛利率,该季度环比下降。由于强大的销售吸引力,经营杠杆的优势开始显现。因此,在利润率大幅增长的带动下,营业利润飙升了208%。未计利息,折旧,税项和摊销前的利润(EBIDTA)为13.9%。

Safari是有组织的行李箱市场中的第三大玩家,拥有近10%的市场份额。除宏观因素外,随着GST实施后无组织的参与者越来越被边缘化,特别是在价值领域,这是该公司的强项。

在过去的几年中,该公司凭借其激进的增长战略已成为一个严峻的挑战者,尤其是在价值领域。通过提供正确的产品,该公司正努力迎合消费者喜好从较重到轻便和轮式旅行产品的转变。作为价格竞争者,Safari应该能够在商品及服务税后时代抢占无组织者的市场份额。

产品针对所有客户类别量身定制,适合所有可能的场合,但目前以软行李箱(占70%以上)为主导。它最近推出了聚碳酸酯纤维和书包。管理层具有雄心勃勃的增长抱负,并计划在未来3-4年内成为一家100亿卢比的公司。鉴于第一季度的强劲表现,我们向上调整了估算值。我们预计18财年至20财年之间的收益复合年增长率(CAGR)为69%。

收益估算为什么在大幅上涨之后投资者仍应看公司?

在诸如GDP增长,个人收入水平上升,生活方式改变,庞大的中产阶级,廉价机票的可获得性和多样化的旅行套餐等宏观驱动因素的帮助下,印度正迅速成为世界上增长最快的出境旅行市场之一。国内航空客运量一直稳定增长。

现代零售和新的时尚趋势也有望推动休闲和旅行箱包的销售。背包是一类快速增长的产品,具有更短的更换周期和巨大的增长潜力。

除上述司机外,行李也已成为婚礼嫁妆的重要组成部分。从无组织的(接近市场的60%)向有组织的参与者(由三个主要参与者主导)的转变是一个持久的趋势。

Safari的市盈率为203.6倍33.6倍,其估值接近其最接近的同行VIP。投资者不应期望已经进行了多次评级。但是,应该为中长期的长期收入增长而积累这家公司。
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