Motilal Oswal在Havells印度的研究报告
收入同比增长40％（按零担基础计算，增长43％）至INR26b，高于我们预期的INR24.5b。毛利率增长190个基点，至37.6％。调整了8500万印度卢比的外汇损失后的EBITDA为3.2b卢比（同比增长84％），与我们的预期相符。Adspend增至INR1.16b（占销售额的4.5％/ 18财年第一季度为4％），而员工成本同比增长22％至INR1.9b。调整PAT为INR2.2b（同比增长78％）略高于我们对INR2.1b的估计。
外表
我们相信，鉴于（a）品牌，分销和产品组合的成功开发，（b）通过新产品发布加速增长的记录，（c）稳健的股息支付和（d）稳健的回报，HAVL已建立了强大的业务专营权。比率。维持买入评级和645印度卢比的目标价，退出倍数是3月20E年每股收益的38倍（比五年平均值高出10％）。
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