从2018财年第四季度的数据可以明显看出，巴哈汽车已经开始稳定下来，但在19财年第一季度达到了一个减速。尽管公司报告了销量和收入的大幅增长，但经营利润率却受到入门级摩托车市场管理层不利的产品组合和降价的损害。尽管出口市场现在已经稳定下来，并报告了强劲的销量增长，但我们谨慎行事，因为我们对利润率方面的挑战持怀疑态度，因为它试图抢占市场份额。
四分之一在销量强劲增长（38.2％）的支持下，营业收入同比增长36.3％。然而，由于不利的产品组合，平均变现同比下降了1.3％。
在所有细分市场上关闭触发就季度业绩而言，Bajaj Auto的总体销量同比增长38.2％，这得益于国内市场的43.8％的增长（摩托车39.3％和三轮车80.4％）以及出口31.4％的增长。市场。
相关新闻Supertech尚未“移交” 200个单位，未获得任何超额收益：购房者拉利特·莫迪（Lalit Modi）抨击戈弗雷·飞利浦（Godfrey Philips），此前该公司驳回了他的股权出售要求，称其为“公然骗子”温柔的两轮车销售：Muthoot Capital Services继续感到热摩托车部门的销量增长是由管理层降低入门级车型的价格以及对中级和高档自行车的强劲需求所带动的。随着“ Permit Raj”的结束，3W继续表现良好。
在主要市场尼日利亚强劲的需求推动下，公司在出口市场上实现了有史以来的最高季度销量。
降价损害了运营绩效为了在入门级摩托车市场上获得市场份额，管理层进行了降价。这对未计利息，税项，折旧及摊销前的利润（EBITDA）的利润产生负面影响，为17.3％，同比持平，但环比下降210个基点。
原材料（RM）价格上涨进一步影响了这一点。管理层表示，除了入门级摩托车市场以外，所有其他市场的RM价格上涨都已被接受。该公司表示，价格上涨的影响将在下个季度得到体现，但入门级产品将继续对利润率构成压力。
需要注意的因素
家用摩托车领域：关注市场份额投资者一直对该公司的国内地位和市场份额的重大损失感到担忧。随着汽车行业尘埃落定，它在FY19的国内市场见证了强劲的增长。
Bajaj Auto在数量上超过了行业增长（19％）。这帮助该公司获得了230个基点的市场份额，目前的市场份额为16.3％。这主要得益于入门级自行车销量同比增长74％，这是其定价策略的推动。管理层表示，将继续专注于购买该领域的市场份额。它指导到19财年末在摩托车市场上实现20％的市场份额，并将长期目标定为24％。
营业利润率继续承压由于管理层对入门级自行车采取了负面定价措施，EBITDA利润率已从过去几个季度的20％左右下降。但是，它表明负定价行为仅在总营业额的14％上存在，这可以被溢价部分的利润所抵消。
管理层认为定价行动可能会持续2-3年，具体取决于市场力量。我们认为这可能会加剧2W行业内的价格战，伤害所有玩家？？？盈利能力，包括Bajaj Auto。我们预计该公司未来将继续保持16.5-17.5％的利润率。
强劲的3W销售持续管理层继续对3W分部保持乐观。它认为增长始于“ Permit Raj”期。已经结束，该领域的下一个增长点将来自柴油和货运领域。
专注于新市场现在出口市场已经稳定。管理层表示，在尼日利亚强劲复苏的背景下，摩托车出口增长。专注于拉丁美洲，尤其是阿根廷的体育领域；以及在菲律宾和马来西亚推出的新产品。在埃及和新市场复苏的带动下，商用车业务增长。管理层表示将继续专注于出口和新市场，并已指导19财年出口200万辆，高于18财年的160万辆。
专注于125cc及以上细分市场管理层看到入门级自行车（100/110 cc）的竞争非常激烈，这是高度商品化的，并且没有定价能力。有鉴于此，Bajaj Auto已决定专注于125cc及以上的细分市场，在该细分市场中，客户愿意支付一定的溢价，从而赋予其定价能力。
出口市场的努力已开始显示出积极的迹象，预计出口将继续向前发展。EBITDA利润率的下降和入门级自行车的激烈竞争将对该部门的业绩造成压力。
从估值角度来看，该公司目前的预期市盈率分别为19财年和20财年的17.5倍和15.2倍。
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