Prabhudas Lilladher的CEAT研究报告
我们参加了CEATs的年度投资者日，管理层讨论了他们的中长期业务战略和前景，主要重点是越来越关注CV（TBR）领域，并在2W / PV领域进一步利用其品牌。但是，管理层确实警告不要在未来几个季度中增加利润压力。 n分部增长前景：考虑到CV需求的持续激增以及CV领域径向化趋势的增强以及CEAT在19财年第3季度新增的TBR能力，管理层预计TBR领域将成为20财年的主要增长动力。该公司预计，光伏行业在未来2-3年中将以9％的速度增长。但是，考虑到当前光伏市场中轮胎行业的产能利用率为80-85％，因此各参与者难以提高该市场中的价格。对于2W细分市场，管理层已经承认竞争加剧了，但CEAT能够将其价格维持在领先于市场领导者的水平。OTH /专业级轮胎在欧洲市场上受到好评，其容量将很快提高。
外表
鉴于原油和橡胶价格的不确定性以及预期的新产能增加和不利的市场结构，我们对股票保持谨慎态度，因此将19/20财年的EBITDA利润率预期降低70/100 bps，并得出调整后的目标价格为1451卢比，基于15英寸3月20E合并每股收益。该股目前的19/20财年EPS为16.4倍/13.9倍。
对于所有建议报告，请单击此处
