雪绒花关于Axis Bank的研究报告
对Axis Bank的FY18年度报告的分析提供了对部门压力累积（电力部门的GNPL为4.3％，钢铁为> 60％）的渐进洞察力。糟糕的资产质量（由于在保持拨备覆盖的同时提前进行压力而导致的滑点数倍增长）和较低的财资利润使18财年的收益势头大减。甚至由于NII疲软（转让定价的影响）和更高的准备金，零售收入也受到抑制（PBT同比下降44％）。然而，子公司获得了动力，收入/收益增长了31％/ 5％。展望未来，预计收益状况将较为温和，因为：a）账簿中仍有2％的书本处于无法识别的压力中； b）分辨率较慢； c）NIM处于较低水平（稳定在3.4％）。保持“保持”状态。
展望即使零售业继续走强，盈利可见度仍然很弱。18财年的业绩动摇了投资者的信心。加上高层管理人员的不确定性，将在近期至中期限制估值。我们预计股本回报率低于15％（后资本）水平的估值上限为FY20E P / BV的2倍。维持“ HOLD / SU”。对于所有建议报告，请单击此处
