Dolat Capital关于印度斯坦联合利华的研究报告
HUL报告19财年第一季度强劲的数量和运营业绩，受以下因素的推动：（1）有利的农村基础（2）贸易渠道正常化（3）改善农村增长和（4）销售范围扩大。我们认为该业绩令人鼓舞，因为该公司在第三季度一直实现两位数的销量增长和利润率增长。考虑到农村市场的复苏，我们预计未来几个季度的销量增长将保持较高水平-考虑到公司规模，中期来看，销量增长6％以上是合理的。通用汽车和EBITDA利润率处于不利的基础上（10年来第一季度通用汽车最高），这表明利润率尚未达到顶峰，该公司将继续从其运营效率中受益。
外表
展望未来，我们认为HUL将受益于有利的基数，本季有利的季风，商品及服务税的好处以及第七次提薪的好处。将HUL的值定为55倍，以达到TP的1,844。保持积累。
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