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Power Q2FY19评论:煤炭短缺影响发生器的利润,短期市场上的尖峰价格

Q2FY19中煤炭印度较低的煤炭印度(同比增长4%)导致全国煤炭库存水平低。私人发电机特别影响煤的可用性较低。结果,由于热发电机的较低边距,因此仍然受到约束的产生量。然而,某些发电机依赖于进口煤炭(JSW能量),能够保持一代卷,并利用更高的商品价格。

由于商业电价更高,水电发电机(NHPC)的argins显而易见。除了在电力购买者上执行RPO,可再生能源发电机还能够利用更高的商家费率。当

场时,电力需求仍然很高,煤炭储量仍未恢复。因此,我们看到短期电力市场中的卷很可能在近期(IEX)中的牵引

力。我们的顶级挑选是电网公司,CESC,IEX,NTPC



NHPC.CESCQ2FY19Q2FY18YOYQ1FY19QOQSALES 2,220.02.5.006.321652.5EBITDA 511.05051.24953.2EBITDA保证金(%)23.0 24.2-117bps
22.915bpspat2712479.718447.3cesc报告Q2FY19的收入增长6.3%,其EBITDA同比增长1.2%,由于燃料成本更高,EBITDA利润率下跌117bps。本公司已完成其非电源业务的DEMERGER.JSW

EnergyQ2FY19Q2FY18YOYQ1FY19QoqSales 2,430.82,049.0418.62360.63.0222227857.2EBITDA

MARIN(%)35.4 43.1-763bps 23.2122227363bps 23.212222bpspat 302.0296.831.72229.531.6 GREVENE FOUNT
18.6 %同比(1)同比增长的同比增长,发电量的增长,(2)商家权力部门的实现更高。EBITDA MAMGINS由于ASHARP在卢比的国际煤炭价格和弱势增加而萎缩了763个宝。由于卢比贬值,债务中的烟额汇率偏离了1.7%,偿还债务抵消了1.7%,由于卢比



值。 27.6-250bps 26.2-111bpspat2425.922,439.36-0.6 2,588-6.2详细的生长仍然是
平坦的qoq,因为Q2FY19的发电量保持在65亿个单位。 NTPC的植物可用性继续保持差,下降159bps Qoq,并导致EBITDA利润率下降111bps Qoq。管理层表示,他们正在跟踪2019财年增加4.9 GW的能力。到目前为止,800兆瓦的产能已经H1FY19.NHpCQ2FY19Q2FY18YoYQ1FY19QoQSales 2,495.01,971.6926.52128.917.2EBITDA

1,596.71,114.9543.2

1,290.523.7EBITDA利润率(%)64.0 56.5745bps 60.6338bpspAT1218.51018.619.6 737.665.2Revenues上涨26.5%,同
比增加中Q2FY19由于(1)同比增长14%,发电量和(2)来自商业电力段的更高的实现。这些更高的实现支持EBITDA利润率为745bps同比扩展。同时,净利润利润率由于贬值急剧增加.POWERGRIDQ2FY19Q2FY18YOYQ1FY19QOQSALES

8,283.07,252.8414.281271.92.887.7

6,9270.7EBITDA MARIN(%)84.2 89.3-510bps 85.2-105bpspat2309.52,059.9512.12,2413.1 PowerGrid认为其收入增
长14.2%,由资本化〜Rs4,740cr的资本化支持。由于工资规定较高,EBITDA和PAT边际受到影响。CAPEX全年预计〜RS27,000CR.TATA POWERQ2FY19Q2FY18YYQ1FY19QOQSALES 7,332.66,873.656.77313.40.3EBITDA 1,725.91,807.06-2.51770.8-2.5EBITDA

MUB1.5770.8-2.523-2750.8-2.52770.82.524.275bps 24.2-682075bps

24.2-68275bps 24.2-682035bps 24.2-682035bps 24.2-6820328 342.824.3 311.736由于可再生
能源部门的(1)容量增加,塔塔功率的第8次较高率为6.7%,(2)煤炭市场的收入较高。由于国内煤炭的有效性和国际煤炭价格上涨的问题,EBITDA利润率在Q2FY19签约275bps同比为23.5%。调整后的Pat Higheryoy由于本公司的杠杆化

效果。印

度能源Erganeq2FY19Q2FY18Y18YOYQ1FY19.8 66.955.8219.8 67.0-0.2EBITDA 54.646.5517.3 54.50.2EBITDA 54.646.5517.3 54.50.2EBITDA
MARIN(%)81.6 83.4-176bps 81.332bpspat 42.732.6630.6 41.91.9iex的收入增长对于Q2FY19的19.8%同比增长(1)(1)在坝和TAM段的交易量同比上涨17%。EBITDA MAMGINS由于员工成本更高而签订了176bps同比,而PAT扩大了30.6%的财政年度的税率较低。
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