原标题 简话创业板改革并试点注册制 对普通投资者和上市公司的影响
来源 上海证券报
2020年4月27日，中央全面深化改革委员会第十三次会议审议通过了《创业板改革并试点注册制总体实施方案》。2020年6月12日，证监会正式发布创业板改革并试点注册制相关制度规则。与此同时，证监会、深交所、中国结算、证券业协会等发布了相关配套规则。6月15日起，深交所开始受理创业板在审企业的首次公开发行股票、再融资、并购重组申请。至此，证监会创业板改革和注册制试点正式拉开帷幕。
这是继上海证券交易所设立科创板并试点注册制后，我国资本市场深刻变革征程中迎来的又一关键节点。那么，创业板注册制改革对普通投资者和上市公司又有哪些影响呢？基于现已公布的相关制度规则，可简单概括如下：
（一）对普通投资者的影响
1．提高了创业板的开通门槛：在原来的24个月A股交易经验的条件上，增加了申请权限开通前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币10万元的要求。
2．简化了开通流程：原创业板规则中设置有冷静期，冷静期过后投资者方可正式开通创业板，新的规则直接取消了冷静期要求；原创业板规则要求投资者前往营业部现场进行办理，而新规则开通了电子渠道这一新方式，并且要求各券商在2个月的过渡期内完成相关技术系统改造。
3．对创业板老投资者的影响：《深圳证券交易所创业板投资者适当性管理实施办法（2020年修订）》实施前已开通创业板交易权限的投资者不受影响，可以继续参与创业板股票交易。但参与注册制下创业板股票发行申购、交易前，存量普通投资者应当重新签署新版《创业板投资风险揭示书》。
（二）对上市公司的影响
1．创业板注册制定位方面：明确鼓励创新企业上市。对于不能在创业板上市的企业的行业设置了负面清单，主要服务成长型创新创业企业，并支持传统产业与新技术、新产业（300832）、新业态、新模式深度融合。
2．交易规则方面：IPO前5个交易日不设涨跌幅限制，此后单日涨跌幅限制20%，且800多只存量个股同步实施；新股上市首日起可作为两融标的；允许收盘价定价交易等。总而言之，创业板涨跌幅限制、盘中异常波动、盘后定价交易等交易规则都更加宽松和开放。
3．发行方面：优化审核注册程序，压缩审核注册期限，审核+注册不超过3个月，审核标准、程序、内容、过程公开透明，深入贯彻以信息披露为核心的注册制理念，建立以机构投资者为参与主体的询价、定价、配售等机制等。
4．退市方面：完善退市机制，例如简化了退市程序，取消暂停上市和恢复上市、新增市值退市指标等，并且设置了退市风险警示暨*ST制度，强化风险揭示。
此次创业板改革并试点注册制，是我国资本市场向高质量发展的重要一步，将进一步激发市场活力，提升上市公司质量，促进资本市场稳定健康发展。
