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购买印度太阳能工业公司; 1353卢比的目标价格:KR乔克西

KR Choksey关于印度太阳能工业公司的研究报告

印度印度太阳能工业有限公司(SIIL)的净销售额同比增长30%,环比增长24%,达到57.53亿印度卢比。包装炸药(数量/价值同比增长20%/ 18%)带动了卓越的增长。息税折旧摊销前利润为11.81亿印度卢比(预计为11.39亿印度卢比),同比和环比分别增长29%和13%,而OPM则为20.5%,而2017财年第四季度为20.8%。由于投入成本高于预期,OPM环比下降约187个基点。PAT达6.78亿印度卢比(估计为6.18亿印度卢比),同比增长21%,环比增长18%。NPM为11.8%,而2017财年第四季度为12.4%,主要是由于较高的税率。

外表

在估值方面,SIIL的价格为1091印度卢比,市盈率为35.5倍FY19E和25.9倍FY20E。我们为其20财年42.3卢比的盈利分配32倍的市盈率,从而将目标价格定为1353卢比/股,相当于CMP的1091卢比/股有24%的上涨空间。我们对该股给予“买入”评级。

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