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首先购买资本; 916卢比的目标:Cholamandalam证券

Cholamandalam证券资本第一研究报告

CAFL的整体AUM录得强劲增长,同比增长36.2%(环比增长9.1%),主要是受到MSME担保和无担保,房屋贷款以及耐用消费品部门的推动。展望未来,该公司预计,通过利用新兴的经济适用房,到19财年,资产管理规模将增长约25%。因此,它预计房屋贷款在总资产管理规模中的份额将从目前的5%翻一番。资产质量环比出现小幅恶化,GNPA为18年第3季度的1.62%,而2017年第3季度为1.59%,仍远低于行业平均水平5.3%。NNPA从2018财年第三季度的0.93%升至1%,而PCR为38.3%。该公司的总借款为2170亿印度卢比,其中45%由非传染性疾病融资,46%来自银行(定期贷款和现金信贷),其余来自CP。管理层的目标是在19财年之前将非传染性疾病的份额提高到约50%。净利息收入为58亿印度卢比,同比增长55.7%(环比增长10.8%)。由于分销服务和会员卡收入的增长,其他收入总体同比增长26.5%(环比增长14.2%),达到13亿印度卢比。

外表

该股目前的市净率为1.4倍,市盈率为6倍。考虑到强劲的增长潜力,我们维持买入评级,目标价为916印度卢比,对应20财年的P / BV为2.1倍。

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