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购买NIIT Technologies; 1300卢比的目标:JM金融

JM Financial关于NIIT Technologies的研究报告

NIIT Tech(NITEC)保持增长曲线,在19财年第一季度以2.8%(JMFe)的美元收入增长。根据十大客户之一莫里斯(Morris)持续降职以及GIS业务的季节性下降进行了调整后,我们估计核心业务环比增长7%以上,是过去五年中最强劲的。增长势头强劲-季度订单预订量创历史新高(按TTM计算,同比增长约18%),员工人数增长强劲(过去两个季度超过7%)。增量增长也可以增加利润; EBITDA利润率(对冲收益)略高于预期,同比增长264个基点。我们相信NITEC的转变已经步入正轨,随着莫里斯诱发的阻力在19财年第2季度正常化,我们预计增长加速会更加明显。

外表

我们将19/20财年EPS预测提高了3.5%/ 3.7%。虽然在过去12个月中重新评估了约60%的市盈率,但我们发现风险收益仍然是PEG的0.6倍。维持买入评级,并将目标价下调至1300印度卢比(之前为1,250印度卢比),目标价为17倍。

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