Prabhudas Lilladher的塔塔汽车研究报告
塔塔汽车公司（Tata Motors）的19财年第一季度业绩令人非常失望，该公司报告经调整的合并亏损为120亿卢比，而我们预期的利润为97亿卢比。虽然综合收入同比增长14.7％（低基数）至6,708亿卢比（PLe：Rs7116亿卢比），EBITDA利润率为9.5％，同比下降40个基点（环比下降360个基点），低于PLe为10.3％。EBITDA同比增长10.5％至640亿卢比。调整约100亿卢比的外汇损失后，合并调整后的损失约为120亿卢比。这主要是由于Jaguar Land Rover（JLR）报告亏损2.1亿英镑。捷豹路虎本季度的整体销量同比下降约8％，导致收入同比下降6.7％至52亿英镑，营业利润率为6.2％，同比下降170个基点/ 600个基点，低于我们的10.5％的预期。但是，本季度的独立业绩再次出现显着改善，营业利润率达到9.3％（比上一季度增长240个基点），调整后的季度利润为136亿卢比，超过PLe的78亿卢比（营业外收入大幅增长，同比增长118％至约140亿卢比）。
外表
目前，我们将捷豹路虎在19-20财年的销售量增长5％左右，并维持“买入”，目标价格为352卢比，其中捷豹路虎的估值为2.5倍3月“ 20E EV / EBITDA，独立公司的估值为10倍3月” 20“ EPS 。
对于所有建议报告，请单击此处
免责声明：投资专家/经纪行/评级机构在moneycontrol.com上表达的观点和投资技巧是他们自己的，而非网站或其管理层的观点和投资技巧。Moneycontrol.com建议用户在做出任何投资决定之前，请先咨询经过认证的专家。
