Centrum关于Deccan水泥的研究报告
受所有南方市场强劲需求的推动，Deccan Cements（DCL）在19财年第一季度同比增长23％。尽管如此，激烈的竞争仍在阻止价格回升，而燃油和货运成本却在上升，导致EBITDA同比下降7％。我们继续喜欢DCL，原因是（1）资产负债表强劲，以及（2）我们预计南部价格将回升，这将有助于该行业转嫁能源成本通胀。DCL的估值非常便宜（AOCF / EV收益率为14％，FY20E EBITDA的4.6倍，USD / MT的重置成本为USD40）。
外表
我们重申买入评级，目标价为670卢比。
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