Prabhudas Lilladher的HDFC研究报告
HDFC的贷款资产同比增长19％，好于个人和非个人推动的同比增长18％的预期，但在NII同比增长21％中也可见一斑，这是因为（i）IND-AS对利息支出的影响（11亿卢比的影响）和（ii）个人贷记簿的点差略低。根据IND-AS会计准则的HDFC确认了第三阶段总风险敞口下的某些弱标准资产（占资产的2.5％），导致利用浮动准备金将PCR维持在28％。
外表
我们认为短期内利差压力较小，但HDFC已经增加了PLR的利差，使利差保持在窄带内，资产增长预计将更好。维持买入评级，目标价为2287卢比（高于2228卢比），基于SOTP估值，HDFC值为2.9倍。
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