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持有Somany陶瓷; 600卢比的目标:ICICI直接

ICICI Direct关于Somany陶瓷的研究报告

Somany Ceramics(Somany)的销量同比增长2.3%至15.9 MSM(我们的估计:15.2 MSM),因为高基数Somany报告的营收表现不佳,其收入同比下降5.9%至526.7千万卢比(我们的预期:5.309亿卢比)EBITDA利润率同比下降20个基点至8.9%(我们的估计:由于其他支出增加(占2018财年第四季度25.1%的销售额百分比,而2017财年第二季度20.3%),其他支出增加了7.4%)净利润同比下降6.0%至2350千万卢比(我们的预期:21.8亿卢比)是由于营收的下降和利润率收缩所致。董事会建议FY18每股派发股息2.7卢比。

OutlookSomany将是GST实施的长期受益者,因为它将减少有组织和无组织瓷砖之间的价格差异。此外,商品及服务税将为有组织的参与者创造一个公平的竞争环境。但是,向有组织的馅饼的预期转变并未如预期的那样顺利进行,而随着燃油价格的上涨,利润率继续受到压力。因此,我们继续维持对该股的持有评级,并将目标价调整为600卢比(约20倍20财年每股收益)。

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