Geojit对Ashok Leyland的研究报告
Ashok Leyland（AL）是印度第二大商用车（CV）制造商。它在M＆HCV（重型商用车）领域占有重要地位，截至2017财年的市场份额约为34.0％。2018财年第三季度收入同比增长20％，主要是由于M＆HCV和同比45％的LCV销量同比增长42％。PAT同比增长80％。由于采取了成本控制措施，EBITDA利润率增长了80个基点。我们相信，AL将见证众多逆风，例如政府的道路和基础设施支出，国防战略和电动汽车。我们继续保持出口业务的积极前景，预计将为整体收入组合贡献10％到15％的收入。我们预计，AL的收入将比FY17-20E的复合年增长率增长18％，其中M＆HCV销量增长11％，LCV业务增长22％。
展望我们将估值（市盈率至19倍）扩展至20财年每股收益，目标价格上调至147卢比，维持``买入''评级。
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