Centrum关于DCB银行的研究报告
我们维持对DCB Bank（DCBB）的买入评级，目标价为215卢比。19年第1季度的业绩超出了我们在收入和收入方面的预期。NIM为3.56％（计算得出），比上一季度下降了12个基点，与预期一致。虽然我们预计NIM会有所改善（尤其是19财年下半年），但19财年的总体趋势仍将较低（超过18财年）。我们的计算表明员工的生产率正在上升；持续的增长势头将有助于提高盈利能力。贷款增长势头保持不变，资产质量受到控制，资本状况强劲；我们预计到20财年末，资产回报率/净资产回报率英寸将接近1.1％/ 14.4％。FY20E ABV为1.6倍的估值仍然具有吸引力。
外表
维持买入评级，目标价为215卢比（价值为20财年的2倍）。主要风险：较低的贷款增长，较高的运营成本或高于预期的NIM压力。
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