Motilal Oswal的HPCL研究报告
HPCL在2018财年第4季度报告的EBITDA为INR29.2b（同比增长1％，环比-7％），略高于我们对INR27.8b的估计。然而，经库存增长调整后的EBITDA为INR27.7b（同比-2％，环比增长64％），大大高于我们对INR22.4b的估计，这主要是由于较高的GRM和较低的库存收益。
外表
我们认为，股价的急剧下跌为添加OMC提供了诱人的机会。HPCL的市盈率为8.2倍，分别为37.9印度卢比和6.3倍。我们对炼油厂的估值为6倍EV / EBITDA，将营销价值定为8倍EV / EBITDA，并将管道工程价格定为7.5倍EV / EBITDA，并重申“买入”评级，目标价为507印度卢比。
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