耐用消费品制造商Dixon Technologies报告了19财年第一季度的数字参差不齐。该公司报告称，由于移动业务的贡献较低，因此收入下降了两位数。收入的下降被消费类电子产品和家用电器业务的强劲表现和盈利所弥补。尽管季度业绩不佳，但该公司似乎拥有长期的增长趋势，因为它拥有强大的订单，并正在逐步增加产品类别中的新客户，并专注于通过向后整合来扩大利润。
季度结果快照
该季度收入同比下降13％至59.3亿卢比。利息，税项，折旧及摊销前的利润（EBITDA）从2018财年第一季度的2.1亿卢比增长至19财年第一季度的2.6亿卢比，同比增长24％。本季度的税后利润（PAT）达到了1千万卢比，而去年同期为1千万卢比。
关闭相关新闻OYO在2019年增加了4,000多个公司帐户是银行出售了价值5.7千万卢比的Reliance Power冠状病毒股票：响应机制缺乏透明度的主要绊脚石消费类电子产品营收增长强劲，但该部门的利润却受到了影响，这是由于从德拉敦（Dehradun）转移到新的蒂鲁伯蒂（Tirupati）工厂的现场以及较高的投入成本。在过去的一个季度中，迪克森与小米签署了电视机制造协议。该公司在这一细分市场上表现良好，并预计本财年消费电子产品收入将增长20％。
照明产品在19财年第一季度也以健康的两位数速度增长。业绩可归功于关键客户-Crompton Greaves，Wipro＆Panasonic，Anchor和Philips的强劲需求。在过去的两个季度中，通过增加了4个新客户（美洲虎，Usha，Syska和Orient），该细分市场的订单得到了进一步的增强。通过增加Wipro高光束LED灯泡，产品组合也得到了扩展。管理层预计照明产品的收入将增长10-12％，因此，由于规模经济，其利润率有望提高。
由于强劲的洗衣机需求，该季度的家用电器收入增长了一倍以上。大宗商品价格高企，以及不利的汇率变动（与原材料进口有关），导致该部门的利润率下降。该公司已经达成协议将投入成本转嫁给客户，因此预计在接下来的几个季度中将获得13％的利润率（目前为11％）。
迪克森在今年将其洗衣机制造能力从每年70万台扩大到每年120万台。该公司在这一垂直领域拥有非常强大的订单，预计未来几个季度将实现80-85％的产能利用率。
由于Dixon的客户继续面临竞争压力和低销量，移动电话部门的业绩再度令人失望。金立（Gionee）已从19财年第一季度开始与狄克逊（Dixon）合作，但该季度的销售仍然疲弱。在2018财年第四季度，迪克森增加了Tambo作为功能手机制造的客户，这将在未来几个月内提高产能利用率。为了进一步扩大该细分市场的范围和利润率，Dixon涉足制造主板和印刷电路板。
反向物流业务再次像上一季度一样阻碍了盈利能力。迪克森任命了一个新的业务负责人来恢复业务，并希望在19财年实现收入和利润率的恢复。
迪克森公司已经通过制造闭路电视和数字录像机进入安全系统领域，到目前为止，在这一领域已经取得了良好的进展。迪克森（Dixon）在该领域的唯一业务合作伙伴CP Plus见证了对安全系统的强劲市场需求。结果，Dixon计划将其相机制造能力从目前的10万个增加到40万个。
展望与建议
Dixon的业务位于“印度制造”主题的最前沿。政府增加关税的提议将进一步推动迪克森等公司的国内电子制造业。该业务还有其他不利因素，如电子普及率低，白色家电的商品及服务税税率降低以及国内消费回升。
管理层希望通过增加新客户以及挖掘与现有客户的关系来实现20％左右的收入增长。该公司预计，由于利润率将提高70-80个基点，因此利润增长会更快。利润率的提高将通过提高产能利用率，原始设计制造的更大贡献，向后集成以及对低成本自动化进行投资以提高运营效率来推动。从Dehradun到Tirupati工厂的生产过渡的完成（预计到2018年8月/ 9月完成）将由于消除了成本冗余而进一步扩大了利润。但是，货币进一步升值和商品价格上涨可能会在短期内影响利润率。
狄克逊（Dixon）是国内制造业的一个有趣的角色。第一季度的表现疲弱导致价格修正后的结果，该股目前的市盈率接近19财年的35倍。对稳定和长期收益增长感兴趣的长期投资者可以考虑积累这只股票。
