JM Financial关于ICICI银行的研究报告
ICICI银行报告19财年第一季度净亏损11亿印度卢比，而我们估计为168亿印度卢比，因为管理层选择将不良贷款拨备覆盖率提高约640个基点至54.8％（高于预期204亿印度卢比）。ICICI银行还在贷款簿中披露了2,460亿卢比的BB＆以下风险敞口，其中包括约1,250亿印度卢比的贷款（属于先前披露的向下钻取清单的一部分），重组贷款以及各种贷款下的贷款。这些新披露的金额为1,210亿卢比，属于无压力行业的风险敞口，而且性质更为细化。因此，我们预计19-20财年的拨备估计不会有重大变化。鉴于准备金的前期准备，我们估计净资产的削减现在正在损益中流失，导致我们的FY19E / FY20E收益减少了35％/ 12％。
外表
由于净资产损失按比例减少，因此我们对FY20E的完全调整后的BVPS保持不变。我们在19-20财年建立了3,257亿印度卢比的滑点和2224亿印度卢比的拨备，足以缓解压力。鉴于估值便宜，我们对ICICI银行维持正面立场。
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