Cholamandalam证券关于JK水泥的研究报告
JKCE的收入强劲增长，同比增长28.0％至132亿印度卢比，这归因于灰色和白色水泥领域的销量增加和实现。灰水泥产量同比增长27.3％至2.4公吨，其中北部工厂的同比增长26.8％。南方工厂也实现了令人印象深刻的同比增长23.8％。成交量同比增长6％至3,887印度卢比/吨。公司的白水泥（包括墙面腻子）板块销量同比增长10.7％（腻子粉销量同比增长18％，白水泥销量同比增长3.1％）。变现同比增长2.8％。原材料成本同比增长22.8％至30.92亿印度卢比（混合原材料成本每吨同比下降8.5％至750印度卢比）。货运成本同比大幅增长59％至328.2万印度卢比（混合货运成本/吨同比增长27.1％至1,207印度卢比）。电力和燃料成本同比增长57.4％至28.32亿印度卢比（每吨电力成本同比增长25.8％至1041印度卢比）。EBITDA同比收缩4.6％至18亿印度卢比，这是由于电力，燃料成本和货运成本上升所致。混合EBITDA / tn同比下降23.8％至699卢比。尽管由于税基的有利基础效应，营业利润率下降，但PAT仍同比增长104.9％至5.15亿。
外表
容量的增加和容量利用率的提高（由于工业的供需动态预期得到改善，主要是由于基础设施支出和Pradhan Mantri Awas Yojna领导下的经济适用房增加），这预示着JKCE的前进。在CMP，该股的FY19E和20E分别为EV / EBITDA 10.1倍和9.2倍。我们对股票买入的评级为目标价1175印度卢比，基于20倍FY20E的EV / EBITDA。
对于所有建议报告，请单击此处
