乔迪普森
SEBI最近发布了一份咨询文件，标题为“设计大型企业增强市场借贷的框架”。对公司而言，进入债券市场而不是仅仅依靠银行资金是一种推动。它说，长期借款超过10亿卢比的公司应通过发行债券筹集25％或更多的资金。目标是，公司将拥有更广泛的资金基础，将有更多的实体进行审查，而不仅仅是放贷银行，并且将提供更多工具，这将加深债券市场。
广泛的优势
关偿还利息服务即使推迟一天，也意味着债券的默认标签和信用评级被下调。信用等级降级后，由于优惠券付款的任何延迟，虽然理论上有可能恢复到较早的信用等级，但这并不容易，而且由于默认标签会永久保留，因此非常耗时。银行贷款的情况相对容易一些，因为规范不是那么严格。通过更严格的审查，这将使企业对还本付息更加警觉和严格。另一个好处是，有了更广泛的投资者基础，银行可以通过购买在二级市场上可出售的债券来为公司提供资金，而不是提供一对一的贷款。随着市场的发展，银行甚至可以参与二级公司债券市场。
Joydeep Sen独立财务顾问兼作者在有利于散户投资者的主要发行期间投资债券从共同基金提取资金：SWP的表现优于股息选择权。波动性和违约风险如何影响短期债务基金的收益您的优势-散户投资者
我们已经在较早的文章中讨论了投资债券的优势。回顾一下，尽管互惠基金由于提供了多重优势而成为首选途径，但通过投资债券，您可以对投资组合进行“阶梯式”投资。也就是说，您可以购买多个到期日的债券以满足您的现金流量需求-债券到期后，您会自动获得收益。由于债券市场本质上是批发市场，因此首次公开募股非常适合您参与，无论您愿意投资多少。随着越来越多的公司进入市场，很有可能会有更多的债券公开发行，您会有更多的投资选择。需要注意的是，债券的筹集主要是通过私募而非公开发行。
信用评级
该文件草案指出，对于强制性发行长期资金需求的25％的债券，信用等级应为AA及更高。对您的影响是您应该坚持高度评价的论文，即AA及以上的信用等级。虽然没有什么可以阻止评级较低的公司进入市场，但正推动着评级较高的票据的发行，在这种程度上，您将获得优质的投资选择，其范围是与私人发行相比出现的公共问题。它提到，随后SEBI可能会考虑将门槛评级从AA降低到A，但出于投资组合构建的目的，建议AA或更高级别。
还有什么需要做的
该咨询文件是朝着正确方向迈出的一步，因为它提供了适当的推动力，可以扩大资金基础并深化市场。但是，另一方面也需要解决：使其成为对投资者有吸引力的交易并吸引更多投资者。信用违约掉期（CDS）是债券违约的一种“保险”，您可以购买该信用以消除信用风险。CDS准则已经存在多年了，但是市场还没有起飞。监管机构必须为CDS市场的发展提供类似的“推动”，以便市场参与者提供它，而投资者则购买它。同样，通过更好的交易结构，信用增强可以使债券发行获得更好的信用评级。对于评级相对较低的债券，SEBI可以提供信用增强指南，从而提高信用评级和债券市场的整体质量。网络，不仅是将公司推向债券市场，而且还吸引着更多的投资者，这将真正加深市场。利率是市场力量的作用，但监管机构可以努力提高流动性和改善信用风险管理。
结论
在此阶段，这是一个建议，实施日期为2019年4月1日。尽管如此，鉴于超过95％的债券发行都是通过私募发行的，所以最近我们看到了很多公开发行的债券。此外，最近的公共问题具有良好的信用等级，并具有诱人的利率。随着对债券市场的迫切需求，可以预期会有更多的公司希望拥有更广泛的投资者基础并提出公开发行的债券。这将为您带来更多的投资选择。
Joydeep Sen是wiseinvestor.in的创始人
