IDFC转变为银行的过程中，人们突然意识到，在竞争激烈的环境中，增加零售账簿（以平衡公司沉重的传统资产负债表）是一项艰巨的任务。通过收购其他贷方来增加零售书的发行似乎相对容易。当IDFC银行收购了一家名为Grama Vidiyal的小型微型金融实体时，就可以看到以收购为导向的增长战略的最初迹象。
然后，它试图通过与Shriram Group合并来突飞猛进。尝试失败，引发了有关IDFC银行增长路径的疑问。因此，将“资本第一”与自己合并的决定时机成熟。为挽救“ IDFC”之类的品牌，支付的溢价（接近12.5％）是一个很小的价格。
初步看来，Capital First的股东似乎将从合并中获得更多收益。那么，长期投资者应该如何看待IDFC银行当前的弱点？
关合并的轮廓
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重要的是要了解IDFC银行股东获得回报的可见性。
为什么这笔交易是双赢的？
对于IDFC银行而言，资产组合仍然偏向于企业变革，从80:20有利于企业和零售，到55:45。合并后的实体将获得500万个客户（Capital First拥有300万个）的销售零售资产和责任产品的权限。
合并后的实体将拥有巨大的分销足迹-拥有近250个分支机构，Capital First 2200个经销店，并且将通过超过350个专用的BC（业务代理）网点和超过9,100个微型ATM点在整个印度市场建立稳固的地位。
在资产方面，它将在SME（中小企业）和MSME（微型，中小型企业）的各种不同贷款规模中占有一席之地。资本第一的产品组合财产贷款，中小企业贷款，两轮汽车，耐久融资等将与IDFC银行有很好的互补性。
IDFC银行不仅发现难以增长零售资产，而且缺乏正确的领导能力来推动业务发展。拥有良好业绩的V. Vaidyanathan先生（Capital现任首席执行官将首先领导合并后的实体）在IDFC的股东中，IDFC股东将找到合适的领导力来推动零售业务。
最后，根据印度储备银行的指示，IDFC银行的母公司IDFC Ltd必须在2018年10月之前将其持股比例从目前的52.8％减少到40％。合并通过将母公司的股份降低到37.8％来实现相同的目的。IDFC表示有意从市场上抢购股票，以将其持股比例提高到40％，这应该为该股票提供下行支撑。
对于“资本优先”，随着其短期债务到期，资金成本将降低近100个基点。此外，非银行金融公司将在银行平台下获得更高的知名度，并获得零售责任基础。
近期减速器
但是，除了监管部门的批准外，合并还可能面临合并实体必须满足优先部门贷款（PSL）要求和SLR / CRR（法定流动资金比率/现金储备比率）形式的减速器。管理层对满足整体PSL规范（而不是PSL的子类别）充满信心。
截至目前，IDFC资产簿中只有4.9％由低成本负债（CASA）资助。对于合并后的实体，它将更低，为3.6％。对于IDFC银行而言，要提高保证金率和回报率，存款尤其是低成本存款的增长仍然是关键。
尽管Capital First使IDFC银行可以使用零售资产，但获得零售负债的责任将取决于团队将负债产品成功交叉销售给客户的能力。
除了其中一些监管成本外，还可能存在合并协同效应（尚未量化），可以抵消上述对收益的一些拖累。
长期 ？？？按计划执行可以重新评估IDFC银行的库存
合并后的实体将在接下来的几年中拥有充足的资本，而不会稀释。在新的头像中，IDFC银行预计合并完成后将在20年代增长。
尽管短期收益前景可能并不乐观，但具有长期投资前景的投资者应弥补这一弱点，因为强劲的执行力将逐渐减少IDFC银行与其同业集团之间巨大的估值差距。
